午餐真的是不好下嚥。
一個人在附近的小餐館吃個排骨飯，對面的空位剛好老闆娘的小孩就坐下了。
「你要現在吃？我們都是忙完了才吃！」
「你不要又在那邊擺一個臉色！」
...
2019年8月30日 星期五
2019年8月4日 星期日
2019下半年總經與美中貿易戰(財訊論壇摘要)
2019下半年總經與美中貿易戰(財訊論壇)
引言
我們在課本上學到的自由貿易是這樣的：
自由貿易在單一國家內產生贏家與輸家，然而贏家的獲利遠大於輸家的損失，所以整體國家經濟受惠於自由貿易而成長。
實際上，上述的狀況必須建立於貿易平衡。若是持續貿易赤字，則會在單一國家內持續創造越來越多輸家，最後輸家成為相對多數，就會選擇出一個保護主義的領導者。
前一次的美國選舉就反映了上述事實，希拉蕊也從支持TPP不得不轉為反對立場。
東西岸同步支持著民主黨的觀點：推動社會平等、維護社會開放、維護二戰後盟友。掌握媒體聲量的東西兩岸，忽略了中部支持共和黨的民眾觀點：以基礎建設刺激經濟，開放投資，減稅、檢視貿易協定框架、檢視二戰後盟友。右派沉默了太久，在媒體聲量上被消音了。
貿易戰
川普的目標是減少貿易赤字，獨裁政府反而可以有效率地拿到談判結果，他習慣先拉高籌碼，再稍微退讓，達到好的結果。華盛頓政府則是被習近平政府背叛，中國轉向遠離開放社會，且開始在中南海及他處擴張，必須將中國拉回戰後秩序的框架裡。因此，川普只是在談判尋求好的結果，會不擇手段達成(富有彈性)，華盛頓政府則是堅守底線，反倒不讓川普有後退的空間。
五月初的貿易戰重啟，其實是全面性的戰爭展開，美中的對抗不會只有貿易，將會是全方面的經濟、政治對抗，因此，FED在可預見的不確定性下，只能採行預防性降息，給予美國足夠的籌碼打仗。中國勞動力在2011觸及頂峰，整體人口將在2031年走入衰退，目前正試圖脫離中等收入陷阱，因此不能用時間換取貿易戰的空間。如果中國落入中等收入陷阱，失去成長動能，人民就會失去動力，無法再透過經濟成長掩蓋其他問題，中國將迎接全方面挑戰。
自川普當選以來，即便是FED實行緊縮政策，川普試圖與各國解決貿易赤字的談判，刺激了歐元、日幣、人民幣的升值，相對就壓抑了美元的升值。並未強勢的美元，讓FED有機會升息八次並開始量化緊縮。(這些都提供了美國面對未來變數的貨幣政策空間/七月底宣布降息，八月開始停止縮表，且不排除今年再次降息)
資產負債表衰退
資產負債表衰退，起因於經濟泡沫破滅，資產價值萎縮，但是債務不會消失，因此淨值可能是沉在水面下，必須持續努力還債。
課本裡的世界，私營部門會試圖將利益最大化，所以會想要借錢。現實世界的先進經濟體，受過資產泡沫化的傷害，私營部門都在持續減少債務，不太可能借錢，另外一個影響是，海外的資本報酬率(ROC ie....
